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佛莞深惠四城连通!这条城轨即将动工 佛山人走遍珠三角超方便!5月31日，美的置业在香港交易所披露IPO招股书，表示公司将致力于成为中国十大房地产开发商之一，目标是覆盖中国50个城市，并成为“房地产开发+产业”的复合型企业。
招股书透露，截至到今年3月31日，美的置业拥有土地储备840万平方米，总建筑面积超过3000万平方米，这些土地物业的权益估值约950.13亿元，目前公司法定股本为20亿港元。
虽然名为“美的置业”，但其并不在美的集团（000333.SZ）体系内，而是美的集团“老板”何享健的私人产业，也即何享健家族企业。2004年，何享健获得美的置业集团多数股权，并在2013年设立BVI公司，将股权转让给儿媳卢德燕，后通过一致行动人协议安排，共同成为美的置业的控股股东。
招股书披露的美的置业股权结构显示，卢德燕通过名下三家全资公司，持有美的置业上市前的100%股权。何享健则是作为一致行动人，与卢德燕共同享有权益。但他们也并不在公司内担任任何职务。美的置业的4名执行董事中，董事长郝恒乐、主管战略规划和投资拓展的副总裁姚嵬、首席财务官林戈、负责设计的林冬娜均为职业经理人，但他们均有在美的集团任职的履历。何享健唯一的儿子何剑锋在美的置业中出任非执行董事，仅就公司营运及管理提供战略意见及建议。
数据显示，2015年-2017年，美的置业实现合约销售额分别为111亿元、206亿元、507亿元，复合增长率高达113.7%。实现营业收入分别为83.13亿元、119.9亿元、177.17亿元，但净利润仅为3.91亿元、10.07亿元、19.12亿元。按照销售额排行，美的置业2017年排名第39位，在深圳本土上市房企佳兆业（01638.HK）之前。
据21世纪经济报道消息，美的置业项目覆盖全国34个城市，在珠三角、长三角、长江中游、环渤海、西南区域均有布局。目前，在珠三角区域有39个项目为最多；其次是长三角区域，有29个项目。3月底之后，美的置业又新竞得八幅地块，总土地面积增加了465188平方米。
随着大规模拿地扩张，美的置业的净负债率直线上升，2015年-2017年，其净负债率分别为622%、625%、119%，2017年净负债率下降，主要是由于股东注资稀释，美的置业的净负债率在房地产行业中属于高数字行列。
招股书还透露，公司持有信托融资及其他融资安排，占到借款总额约34.5%。信托融资受中国保监会监控，存在政策变动的不确定因素，倘若变动，将有可能导致公司融资成本增加；公司还因银行借款以及信托融资安排，已经产生并预期将继续产生大量利息开支。
界面新闻称，截至2018年3月31日，美的置业拥有157.07亿元的现金。但其少于1年期的债务高达627.05亿元；1-2年的债务额度139.65亿元；2-5年的债务额度190.1亿元。对资金的极大渴求和拓宽融资渠道，应该是背负巨大偿债压力的美的置业此次在港交所申请IPO的动力之一。
业内人士分析，中小型房企选择上市，主要是因为融资便利，并且，上市公司的资质也意味着融资渠道的增加。但近年来，A股房企IPO和再融资已关闸，富力、万达等回A仍在无限排队中。而在港股，近年来亦少见房地产公司上市。
